Netflix perde US$ 33 bilhões em valor de mercado após disputa tributária no Brasil
A Netflix perdeu US$ 33 bilhões (R$ 177,8 bilhões) em valor de mercado nesta terça-feira (21), após informar que não atingiu as metas de lucro projetadas por analistas para o terceiro trimestre de 2025. A gigante do streaming alegou que uma disputa tributária “em andamento” no Brasil a obrigou a registrar despesa extraordinária de US$ 619 milhões (cerca de R$ 3,3 bilhões) no balanço trimestral, prejudicando significativamente os resultados financeiros.
O serviço de streaming era avaliado em US$ 527 bilhões (R$ 2,8 trilhões) às 17h (horário de Brasília). Após a divulgação do balanço com resultados abaixo do esperado, as ações se desvalorizaram rapidamente, fazendo o valor da empresa despencar para US$ 494 bilhões (R$ 2,6 trilhões) às 19h40. O levantamento foi realizado por Einar Rivero, da consultoria Elos Ayta.
Disputa tributária no Brasil impacta resultados
Em comunicado oficial aos investidores, a companhia afirmou que uma despesa tributária relacionada ao Brasil a impediu de atingir as metas estabelecidas. Segundo a Netflix, a disputa tributária está “em andamento” e se refere a um período iniciado em 2022 que se estende até o terceiro trimestre de 2025.
A empresa não revelou detalhes específicos sobre a natureza da disputa fiscal com autoridades brasileiras, tampouco identificou qual órgão governamental está envolvido no processo. No entanto, fontes do mercado especulam que possa estar relacionada à tributação sobre serviços digitais ou questões de recolhimento de impostos sobre remessas internacionais.
“Não esperamos que esse assunto tenha um impacto material sobre os resultados futuros”, disse a Netflix no balanço, segundo informações da agência Reuters. A declaração busca tranquilizar investidores sobre a natureza pontual da despesa e evitar especulações sobre problemas tributários recorrentes.
Impacto de cinco pontos percentuais na margem operacional
A companhia detalhou que o impacto acumulado da despesa tributária foi significativo para os resultados do trimestre. “O impacto acumulado dessa despesa (aproximadamente 20% dela é relacionada ao ano de 2025 e o restante relacionado ao período 2022 a 2024) reduziu nossa margem operacional em mais de cinco pontos percentuais no terceiro trimestre”, informou a Netflix no balanço.
Essa redução na margem operacional é considerável e explica parte da reação negativa do mercado, que esperava resultados mais robustos da empresa. Analistas alertam que disputas tributárias em mercados emergentes importantes como o Brasil podem sinalizar riscos regulatórios em outras jurisdições.
Procurada pela agência Reuters, a Netflix não comentou o assunto de imediato nem forneceu esclarecimentos adicionais sobre a disputa fiscal no Brasil.
Lucro abaixo das expectativas
A empresa registrou lucro líquido de US$ 2,5 bilhões (R$ 13 bilhões) entre julho e setembro, o que representa lucro diluído por ação de US$ 5,87 (R$ 31,60). Os números ficaram significativamente abaixo das projeções do mercado.
Analistas esperavam que a empresa apresentasse lucro líquido de US$ 3 bilhões (R$ 16 bilhões), equivalente a US$ 6,97 (R$ 37,60) por ação, segundo dados compilados pela empresa de informações do mercado financeiro LSEG. A diferença de US$ 500 milhões entre o resultado efetivo e o projetado representa desempenho 16,7% abaixo das expectativas.
Projeções para o quarto trimestre
Para o quarto trimestre de 2025, a Netflix prevê receita de US$ 11,96 bilhões (R$ 64,4 bilhões), ligeiramente acima das projeções de analistas, que estimam US$ 11,90 bilhões (R$ 64,1 bilhões). A previsão otimista se baseia no lançamento de conteúdos de grande apelo comercial programados para o período.
A empresa lançará em novembro a última temporada de “Stranger Things”, uma das séries originais de maior sucesso da plataforma. No Natal, transmitirá dois jogos ao vivo da NFL, o campeonato de futebol americano, em estratégia para expandir seu portfólio além do entretenimento tradicional.
Segundo a companhia, a animação “K-Pop Demon Hunters”, lançada no terceiro trimestre, se tornou o filme mais assistido de sua história, demonstrando capacidade de criar sucessos de audiência mesmo em meio a desafios financeiros.
Mudança na estratégia de divulgação de métricas
A Netflix parou de divulgar números detalhados de assinantes no início do ano e pediu aos investidores que concentrassem análises na receita e no lucro operacional, métricas consideradas mais relevantes para avaliar a saúde financeira do negócio.
Os dados mais atualizados da empresa apontam que ela possui mais de 300 milhões de assinantes no mundo, consolidando sua posição como líder global em streaming. No entanto, a empresa enfrenta concorrência crescente de plataformas como Disney+, Amazon Prime Video e HBO Max.
Brasil como mercado estratégico
O Brasil é considerado um dos mercados mais importantes para a Netflix na América Latina, com milhões de assinantes e forte penetração em diferentes classes sociais. Disputas tributárias no país podem sinalizar desafios regulatórios que a empresa enfrenta em economias emergentes.
Autoridades fiscais brasileiras têm intensificado fiscalização sobre empresas digitais estrangeiras nos últimos anos, buscando garantir recolhimento adequado de impostos sobre serviços prestados a consumidores brasileiros. Gigantes da tecnologia como Google, Meta e Apple também enfrentam questionamentos fiscais no país.
Reação do mercado
A perda de US$ 33 bilhões em valor de mercado em poucas horas demonstra a sensibilidade dos investidores a notícias negativas relacionadas à Netflix. O streaming enfrenta período de maturação do mercado, com crescimento mais lento de assinantes e pressão por resultados financeiros mais consistentes.
Analistas avaliam que a empresa precisa equilibrar investimentos pesados em conteúdo original com rentabilidade crescente, desafio amplificado por disputas regulatórias e tributárias em mercados estratégicos.
